2022年末，我們迎來了國內疫情和地產政策的積極轉向，也注意到美聯儲加息已經處于加息的中后期，在此背景下，我們有理由相信2023年或將是轉折的一年，國內經濟和資本市場可能將迎來更好的表現。我們感謝投資者朋友們在2022年承壓期對我們的支持，也希望盡全力做好投研工作，努力和投資者朋友們一起把握2023年A股的新機遇。

過去一年是非常不平凡的一年，我們經歷了各種各樣人生中第一次碰到的宏大事件，這些事件共同對風險資產的定價帶來很大的挑戰。所幸的是，我們已經告別2022年，我們也看到在2023年不少宏觀環境因素在共同變好。作為投資管理人，我希望能抓住變好的環境，找到符合自己投資框架和理念的投資品種，力求給各位持有人帶來更好的投資業績。

2022年對于資本市場來說是艱難的一年，但波動率正是權益市場投資的組成部分，作為居民存款搬家的主要承接方，我們更應立足長遠，看到長期趨勢的向好。

我們欣喜地看到國內資本市場在經歷了注冊制改革以及滬深港通深入推進之后正在逐步走向成熟。首先上市公司數量以及質量都得到了很大提升，海量的新上市公司為市場注入了強勁的新鮮血液；其次是投資者結構機構化趨勢更加明顯，市場不再簡單地同漲同跌，更多機會在于景氣度觸發的結構性行情，成交額也迅速向績優公司集中，市場定價能更好地反應基本面變化。在優質公司和長期資金持續加入的背景下，我們堅定地看好A股市場的未來表現。

我們認為投資基金的方法之一就是“定投”，定投可以較好解決市場波動率的困擾，股市的暫時下跌為后續定投提供了更低的買入成本，這是一種投資思路的轉變，也是普通投資者投資基金的一種方式。新的一年祝大家投資順利！

在經歷了地緣沖突+外圍加息+大宗高位+疫情反復+經濟壓力五期疊加后，我們相信在2023年很多要素會有邊際向好的方向，根據中央經濟工作會議精神指導，在大力提振市場信心的基調中，科創興國、碳中和戰略的推進，將帶來細分板塊的高增長，我們也將繼續秉承崇本務實，不求貪勝的理念，不斷通過產業訪談和調研比對選出細分行業龍頭公司配置。

2022年在疫情、戰爭、美國加息、能源價格擾動等背景下，市場經歷了大幅度波動。在經歷了連續三年的疫情后，市場迎來波動也是一種規律。隨著戰爭影響減弱，美國加息步入尾聲，能源價格回落，疫情高峰漸去，國內托經濟托地產政策也逐步實施，市場波動的影響因素減少，國內經濟預期或將逐步回升，歐美可能步入下行。在這種背景下，國內經濟和市場表現預計都將好于2022年，2023年市場或仍具結構性機會。長遠看，隨著中國經濟結構轉型，地產投資蓄電池效應逐步減弱，居民資產將更多投向證券市場，證券市場可能也將迎來更長期的投資機會。我們一方面期待和投資人一起把握這種長期的證券投資機會，另一方面需要在2023年精挑細選，找出23年能夠景氣向上，業績向好的方向和投資機會。

2022年我們都經歷了跌宕起伏的一年，疫情、政策和海外變量帶來了不確定性，但我們也可以預見，這些因素對未來的不確定性、對市場的影響，會隨著時間推移邊際遞減。

我們投資的本質是認知變現的過程，現階段需要減少對確定性不強的政策方向進行博弈，擁抱中長期確定性的大方向。在大方向中，深入產業鏈進行研究和跟蹤，我們相信其中優秀的企業會乘風而起顯露價值。同時也要不斷地學習跟蹤新的技術變革和潛在的格局變化，避免經驗主義的偏見。

投資是條漫長的路。相比全球來看，中國依然是片生機勃勃不斷進步充滿變化的沃土，我們努力做到聞變而喜，深入研究，力爭為投資人創造超額收益。

2023年是二十大后的第一年，國內國外都面臨著新的局面。在新形勢下，權益投資的框架也需要與時俱進不斷革新，在新的一年里，我們將積極擁抱中國發展的新機遇，堅持受人之托，代客理財的宗旨，為投資者創造價值，緊跟中國經濟增長的新趨勢。